基本情報
| 企業概要 | 企業名 | 翻訳センター |
| 証券コード/市場 | 2483/東証ジャスダック | |
| 特徴 | 大手翻訳会社、自動車、機械、電機、医薬品など技術翻訳が軸。通訳事業には買収子会社で本格参入 | |
| ホームページ | https://www.honyakuctr.com/ | |
| 決算期 | 3月末日 | |
| 時価総額 | 7,066百万円 | |
| 株価 | 4,195 | |
| ROA（総資産経常利益率） | 14.30% | |
| PER（株価収益率）*会社予想 | (連)13.33％ |
※2018/03/13 終値ベース
トンボの目
翻訳センターは1986年に医薬分野の専門翻訳会社として設立後、特許、工業・ローカライゼーション、金融・法務分野と事業領域を拡大、専門性の追求を図り、各分野において付加価値の高いサービスを提供する企業となります。
これらから派生して、他語学スキルの高い人材の派遣事業、通訳事業、語学教育事業、会議を催すコンベンション事業を有しています。
当期、主力の翻訳事業の売上高は前期比4.5％増の7,035百万円となり、占める割合が高いことが読み取れます。また取扱企業数4,700社、年間取扱件数59,000件とこれまでの信頼がシッカリ根付いている印象を持ちます。
事業そのものがシンプル、決算短信そのものは無駄のないものとなります。特筆することはありませんが、利益余剰金の積み上げ、のれん償却期間が5年等安心できる材料はあります。
また同社は2010年にエムスリーと業務・資本提携を行い、エムスリーの翻訳センターに対する議決権割合は20.48％、持分法適用関連会社となっています。
今後どれだけ飛躍できるか、時価総額も小さいので余地はあると思いますが、AI等の普及するという全体の流れの、同社がどれだけ地位を堅持できるのか？専門領域で差別化を続けることが必要と考えます。
同社内にAI導入、作業の効率化等、検討の余地ありと考えています。
決算書の暗号を解く
※2017.5.11 平成29年3月期決算短信〔日本基準〕(連結)
| 表紙 | 売上高、営業利益、経常利益の伸び率、バランス | 増収増益でバランスも非常良い |
| 当期純利益＝経常利益×60％ | 同等 | |
| ROA伸び率（総資産経常利益率） | 11.6％→14.3％と伸び有り | |
| 営業CFの伸び率、バランス | 伸び有り、バランスも良い | |
| 営業CFは、営業利益の60～120％程度か | 範囲内 | |
| 投資CFは、営業CF範囲内かどうか | 範囲内 | |
| 来期業績予想数値の合理性 | 増収増益で計画、伸びは当期ほど大きくない | |
| 会計処理方法の変更点 | 会計基準等の変更に伴う会計方針の変更 | |
| 経営成績/財政状態 | 数値の具体性 | あり |
| 新規事業のについて | なし | |
| 悪材料について | あり | |
| 貸借対照表 | 現金、預貯金、有価証券について(換金性) | 現金及び預金2,700,767千円 |
| 売掛金、受取手形、棚卸資産(換金性要注意) | 受取手形及び売掛金1,615,417千円 | |
| 固定資産（土地以外は、価値を確認） | 固定資産割合は10％ | |
| 「現金、受取手形、売掛金及び有価証券」以外は将来の費用 | 少ない | |
| (売掛金＋受取手形）÷’売上高÷12ヶ月）、売上高との伸び | ほぼ変わらず、若干改善 | |
| 棚卸資産の変化（投資対効果について） | 仕掛品も減少 | |
| 繰延税金資産について（ 税金として支払、費用化していない額） | 流動資産項目103,891千円 固定資産項目33,526千円 | |
| 固定資産の償却方法は、定額法、定率法なのか | 定率法を採用しております。ただし、平成28年４月１日以降に取得した建物附属 設備及び構築物については、定額法を採用 | |
| のれん代の有無と償却期間（最大20年、ふつうは、3～5年） | 29,937千円、５年間の定額法 | |
| のれん代と連結調整勘定の合計が、自己資本より大きい場合は注意 | 小さい | |
| 備えの引当金、前受金は少な過ぎないか | 引当金少ない、前受金なし | |
| 社債の有無(とくに株式転換から株価高影響ある転換社債） | なし | |
| 借金の状態（支払手形・買掛金・短期借入金、社債、長期借入金） | 買掛金704,150千円 | |
| 利益余剰金は、資本金と資本余剰金と比べ、小さすぎないか | 2,382,675千円 | |
| 純資産の部分を評価差額金割合→評価差額金は含み損益 | その他の包括利益累計額合計 28,039千円 | |
| 新株予約権が多く発行されていないか、純資産での割合を確認 | なし | |
| 少数株主持分が過大ではないか、有無の確認 | なし | |
| 総資産の伸び(急な伸びは、事業拡大もしくはM＆A) | 事業拡大 | |
| 損益計算書 | 営業利益、伸び率は重要 | 伸びており、伸び率も高い |
| 特別利益、特別損失の項目は、多くなるべき項目ではない | 若干の特別利益有り | |
| 当期純利益(普通は純利益の40％) | 同等 | |
| 営業利益は、同業他社に比べ、ずば抜けていないか | 6.80% | |
| キャッシュフロー | 税引前当期純利益＋減価償却費－法人税≒営業CF | 同等ではない |
| 投資CFの内容確認 | 無形固定資産の取得による43百万円の支出 | |
| 財務CFは、マイナスが望ましい | マイナス（ファイナンス・リース債務の返済による支出、配当金支払い） |
まとめ
トンボ
投資スタンスは、中立とします。
