対話型デジタル教材提供、学習塾と学校が販路、すららネット

基本情報

企業概要	企業名	㈱すららネット
	証券コード/市場	3998/マザーズ
	特徴	e-ラーニングによる教育サービスの提供および運用コンサルティング、マーケティングプロモーション及びホームページの運営
	ホームページ	http://surala.jp/
	決算期	12月末日
	時価総額	5,318百万円
	株価	4,300
	ROA（総資産経常利益率）	16.30%
	PER（株価収益率）*会社予想	(連)51.63

※2018/02/21　終値ベース

トンボの目

同社は、インターネットを通じてゲーム感覚で学ぶことができる、対話型のデジタル教材を提供。特徴として、①キャラクターによる対話型レクチャー、②オーダーメイドとつまずき診断搭載、③実際の試験を何度でもシュミレーション可能、④頑張りをリアルタイムで応援、⑤ゲームのようにライバルがいる、とのことです。

主に学習塾、学校、個人向けを販路としており、平成29年12月期決算からID数の増加と堅調に推移、増収増益となりました。

また国内市場のみならず、スリランカ、インドネシアにて事業展開を行っており、将来に向けた先行した市場開拓は高評価。

決算短信としてもシンプルかつ身の丈にあった投資、理にかなった形で今後の成長を期待したいと思います。

一方、同社も理解しているように少子化の流れの中で、教育市場における企業間競争が激しさを増しており、eラーニング市場においても同様に競争が激しくなると予想されます。

決算書の暗号を解く

※2018.02.07 平成29年12月期決算短信〔日本基準〕（非連結）

表紙	売上高、営業利益、経常利益の伸び率、バランス	売上、利益ともに伸びはあり、バランスがいい
	当期純利益＝経常利益×60％	同等
	ROA伸び率（総資産経常利益率）	若干低下16.3%
	営業CFの伸び率、バランス	伸び有り
	営業CFは、営業利益の60～120％程度か	範囲内
	投資CFは、営業CF範囲内かどうか	範囲内
	来期業績予想数値の合理性	ほぼ同等の伸び
	会計処理方法の変更点	無
経営成績/財政状態	数値の具体性	あり
	新規事業のについて	なし
	悪材料について	なし
貸借対照表	現金、預貯金、有価証券について(換金性)	現金及び預金436,999千円
	売掛金、受取手形、棚卸資産(換金性要注意)	売掛金91,746千円
	固定資産（土地以外は、価値を確認）	固定資産は三分の一
	「現金、受取手形、売掛金及び有価証券」以外は将来の費用	ソフトウェアのおける割合が多き→事業体としては当然！？
	(売掛金＋受取手形）÷’売上高÷12ヶ月）、売上高との伸び	ほぼ同等も若干悪化
	棚卸資産の変化（投資対効果について）	なし
	繰延税金資産について（　税金として支払、費用化していない額）	大きくはない
	固定資産の償却方法は、定額法、定率法なのか	記載なし
	のれん代の有無と償却期間（最大20年、ふつうは、3～5年）	6,291,729千円
	のれん代と連結調整勘定の合計が、自己資本より大きい場合は注意	なし
	備えの引当金、前受金は少な過ぎないか	前受金30,922千円
	社債の有無(とくに株式転換から株価高影響ある転換社債）	なし
	借金の状態（支払手形・買掛金・短期借入金、社債、長期借入金）	未払費用59,315千円、全体として負債額は大きくはない
	利益余剰金は、資本金と資本余剰金と比べ、小さすぎないか	増えているがさらなる積み増し要
	純資産の部分を評価差額金割合→評価差額金は含み損益	なし
	新株予約権が多く発行されていないか、純資産での割合を確認	なし
	少数株主持分が過大ではないか、有無の確認	非支配持分4,436,130千円と大きい
	総資産の伸び(急な伸びは、事業拡大もしくはM＆A)	総資産は増加
損益計算書	営業利益、伸び率は重要	伸びている
	特別利益、特別損失の項目は、多くなるべき項目ではない	なし
	当期純利益(普通は純利益の40％)	適正
	営業利益は、同業他社に比べ、ずば抜けていないか	16.50%
キャッシュフロー	税引前当期純利益＋減価償却費－法人税≒営業CF	同等
	投資CFの内容確認	無形固定資産の取得（コンテンツシステム）による支出　△113,226千円
	財務CFは、マイナスが望ましい	プラス（新株発行による収入265,361千円）

まとめ